互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，得益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期存量資產(chǎn)變現(xiàn)的需求，以及金融脫媒化所帶來(lái)的資產(chǎn)利率差的轉(zhuǎn)移。互聯(lián)網(wǎng)金融基于以用戶為中心的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)模式也是能夠迅速占領(lǐng)中低端客戶的重要武器。

　　然而隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，原有的高息狀況必將開(kāi)始萎縮，互聯(lián)網(wǎng)金融如何能夠在利率市場(chǎng)化的環(huán)境下，繼續(xù)形成對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，將會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心課題。

　　一，互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在矛盾

　　互聯(lián)網(wǎng)金融從誕生開(kāi)始，其實(shí)就具有一些固有的矛盾，這些矛盾的存在導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融在未來(lái)的發(fā)展中會(huì)存在一定的發(fā)展瓶頸期。具體矛盾包括：

　　1. 普惠金融與投資高回報(bào)的矛盾

　　2015年是中國(guó)進(jìn)行普惠金融發(fā)展的元年，從目前各方對(duì)普惠金融的理解，普惠金融是指?jìng)鹘y(tǒng)金融服務(wù)的普遍化和傳統(tǒng)金融服務(wù)的層次化的一種金融模式。簡(jiǎn)單的理解就是：中國(guó)目前的持牌照金融機(jī)構(gòu)提供各類(lèi)資產(chǎn)管理;理財(cái)、綜合財(cái)富管理面向的客戶更多是中高凈值客戶，無(wú)論是對(duì)客戶的資質(zhì)，資產(chǎn)和最低投資額均有要求，導(dǎo)致大量的中低收入群體無(wú)法得到金融服務(wù)。中低收入群體的資產(chǎn)保值和增值的渠道狹窄，也在一定程度上促使民間借貸的泛濫。普惠金融就是解決中低收入群體的資產(chǎn)保值和增值的需求，其突出表現(xiàn)就是：寶寶類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品、P2P理財(cái)、類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和變相突破投資者資格的理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)。

　　金融服務(wù)的普遍化是指：社會(huì)各階層都能夠基于其信用狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力獲得其應(yīng)得的金融服務(wù)，最為典型的例子就是我國(guó)小微企業(yè)長(zhǎng)期無(wú)法獲得金融服務(wù)。這也是普惠金融的一個(gè)重要發(fā)展方向。

　　金融服務(wù)的層次化是指：改變中國(guó)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，通過(guò)建立以：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、地區(qū)股權(quán)交易中心、地區(qū)金融交易所、金融機(jī)構(gòu)OTC市場(chǎng)的這種正金字塔的金融格局，從而有針對(duì)性的滿足不同層級(jí)下的政府，企業(yè)，個(gè)人的金融服務(wù)需求。

　　這種普惠金融的發(fā)展最大的特點(diǎn)就是利率的市場(chǎng)化，原有基于半壟斷和壟斷性質(zhì)產(chǎn)生的高利率必將不斷被稀釋?zhuān)鞣N套利工具將實(shí)現(xiàn)利率的不斷降低。然而資產(chǎn)端利率的降低必將會(huì)導(dǎo)致負(fù)債端給投資人的投資回報(bào)收益的降低。然而目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在產(chǎn)品同質(zhì)化的情況下，營(yíng)銷(xiāo)客戶的重要手段就是高回報(bào)。如何能夠在利率不斷降低的情況下留住客戶，這將是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)相互競(jìng)爭(zhēng)必須考慮的問(wèn)題。

　　2. 互聯(lián)網(wǎng)金融O2O模式與定價(jià)權(quán)的矛盾

　　互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)要想生存就必須考慮到商業(yè)模式，也就是盈利性的問(wèn)題。目前大部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)最大的弱勢(shì)就是獲取資產(chǎn)能力的不足，這種O2O模式最大的特點(diǎn)就是資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的線下化從而導(dǎo)致線上投資人回報(bào)率的受制于人。

　　從目前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，原始資產(chǎn)持有機(jī)構(gòu)在與互聯(lián)網(wǎng)金融的合作中處于絕對(duì)的強(qiáng)勢(shì)地位，被動(dòng)的資產(chǎn)接受與線上互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化使得互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的盈利能力非常堪憂。

　　以宜信為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過(guò)線下自建營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)獲取資產(chǎn)的方式從一定程度上緩解了資產(chǎn)端定價(jià)權(quán)下移的尷尬。但是自建網(wǎng)點(diǎn)的高成本，以及網(wǎng)點(diǎn)人員獲取資產(chǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)都為企業(yè)發(fā)展埋下隱患。這也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)征信業(yè)務(wù)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出濃厚興趣的根本原因。

　　通過(guò)征信業(yè)務(wù)和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)使得互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)具備線上的資產(chǎn)獲取能力，同時(shí)也獲得了資產(chǎn)端的定價(jià)權(quán)，從而提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利能力。然而從目前中國(guó)征信情況和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況來(lái)看，短期內(nèi)無(wú)法解決互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)O2O模式與定價(jià)權(quán)的矛盾問(wèn)題。