傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營收高增長 金海運(yùn)有望充分受益軍改
2016-02-25 12:02:25   來源:中國登封網(wǎng)   評論:0 點(diǎn)擊:

  事件描述  上海佳豪發(fā)布2015年業(yè)績快報(bào),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12 27億元,同比增長44 94%,凈利潤0 55億元,同比增長19 14%?! ∈录u論 

  中國登封網(wǎng)訊

  事件描述

  上海佳豪發(fā)布2015年業(yè)績快報(bào),實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.27億元,同比增長44.94%,凈利潤0.55億元,同比增長19.14%。

  事件評論

  工程總包和天然氣業(yè)務(wù)推動(dòng)營收大幅增長。公司15年收入增速較快,主要增量來自工程總承包EPC項(xiàng)目和天然氣業(yè)務(wù):a)船舶及海洋工程總承包項(xiàng)目年內(nèi)訂單量增加并陸續(xù)確認(rèn)收入;b)天然氣銷售相比去年多計(jì)算4個(gè)月收入。全年凈利潤同比增長19%,增幅小于收入主要源于股權(quán)激勵(lì)成本的增加以及政府補(bǔ)助的減少。

  軍改有望直接利好金海運(yùn),高分子材料及外延發(fā)展可期。

  軍改具體落實(shí)執(zhí)行漸近,從軍改意見的方向及我國目前軍隊(duì)配置,海軍陸戰(zhàn)隊(duì)可能迎來擴(kuò)編。金海運(yùn)的??昭b備產(chǎn)品針對海軍裝備,有望直接受益。

  自主研發(fā)的高分子材料性能優(yōu)異,并獲得客戶的普遍認(rèn)可。材料的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,未來有望圍繞特種裝備衍生出新產(chǎn)品。

  后續(xù)或?qū)⒀永m(xù)并購方向,打造軍工整合平臺

  原有業(yè)務(wù)部分16年迎來改觀,盈利增長確定性高。依靠良好的設(shè)計(jì)能力和輕資產(chǎn)運(yùn)營模式,船舶設(shè)計(jì)及EPC總包每年盈利較為穩(wěn)定?;谂c沃金天然氣原股東簽訂的對賭協(xié)議,天然氣加氣站16年將帶來約1000萬業(yè)績增量。結(jié)合股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的降低,16年傳統(tǒng)部分盈利有望達(dá)到7000萬元。

  看好公司未來三年發(fā)展前景,邏輯如下:

  海軍特種裝備景氣向上:軍改或?qū)碥娰M(fèi)開支增長,特種部隊(duì)及海軍有望迎來發(fā)展良機(jī),金海運(yùn)主要產(chǎn)品為海軍特戰(zhàn)類;

  業(yè)務(wù)協(xié)同增強(qiáng)盈利水平:原有業(yè)務(wù)與金海運(yùn)在銷售渠道和產(chǎn)業(yè)鏈上形成互補(bǔ),協(xié)同效應(yīng)將顯著增強(qiáng)公司整體盈利水平;

  訂單新品致業(yè)績高增長:從在手訂單以及新品上量來看,軍工盈利大概率將超過對賭利潤。

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