如何在美股市場(chǎng)找到價(jià)值投資標(biāo)的

網(wǎng)上曾流傳一份《華爾街撿漏指南》，戲稱“華爾街分析師不抵中國(guó)大媽”，的確，包括當(dāng)年的網(wǎng)易、微博、陌陌都曾有股價(jià)“過(guò)山車(chē)”的經(jīng)歷，最終觸底反彈。

華爾街為何頻繁看空中國(guó)科技概念，一方面是因?yàn)镮CT行業(yè)過(guò)去20年發(fā)展很快，華爾街并不曾真正深入了解中國(guó)的市場(chǎng)與產(chǎn)品，尤其是看不懂商業(yè)模式，比如O2O、直播、電商等都曾被或正被華爾街“小覷”，可以說(shuō)，信息不對(duì)稱已讓華爾街錯(cuò)失機(jī)會(huì)。另一方面，則是與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，需要短時(shí)間內(nèi)花大力氣建設(shè)，原本的路徑是效仿發(fā)達(dá)國(guó)家，但互聯(lián)網(wǎng)卻讓中國(guó)提前實(shí)現(xiàn)了換道超車(chē)。

中國(guó)接入世界互聯(lián)網(wǎng)不過(guò)短短23年，但已有超過(guò)7.3億網(wǎng)民，6億多的智能手機(jī)用戶，龐大的用戶群體本身就是一個(gè)有待開(kāi)發(fā)的巨大潛力市場(chǎng)。更重要的是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至今日，已不僅僅是一項(xiàng)技術(shù)，更是一種理念，一種思維方式，其核心就是對(duì)創(chuàng)新的尊崇。

中國(guó)歐盟商會(huì)最近對(duì)歐洲在華公司做了一項(xiàng)調(diào)查，60%的在華歐盟公司認(rèn)為在2020年前中國(guó)公司會(huì)縮小同歐洲的創(chuàng)新差距，這個(gè)報(bào)告提醒歐洲公司要小心中國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新挑戰(zhàn)。

那么如何客觀判斷哪些公司頗具實(shí)力卻被華爾街低估呢?以百度為例，以下三點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)可供判斷：

第一，能否協(xié)助中國(guó)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在過(guò)去，基礎(chǔ)設(shè)施是水電煤公路，現(xiàn)階段則是互聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)，人工智能一定是基礎(chǔ)設(shè)施，百度早已預(yù)見(jiàn)到這一點(diǎn)，早在2015年的兩會(huì)上，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏就提出的搭建“中國(guó)大腦”,希望通過(guò)國(guó)家層面的基礎(chǔ)設(shè)施推動(dòng),使人工智能將像今天的電腦一樣普及全社會(huì),掀起一場(chǎng)更徹底的革命。毫無(wú)疑問(wèn)，在AI即基礎(chǔ)設(shè)施的階段，百度將全面賦能。

第二，是否有資源壁壘優(yōu)勢(shì)。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，微博內(nèi)容生產(chǎn)和消費(fèi)服務(wù)的增長(zhǎng)方式在初期的發(fā)展速度可能比直接抓取的方式慢，但可以形成更高的壁壘，用戶和博主也不會(huì)想著遷移到其他平臺(tái)去消費(fèi)內(nèi)容。而百度在國(guó)內(nèi)是最早布局人工智能領(lǐng)域的企業(yè)，人才優(yōu)勢(shì)有目共睹，近期福布斯雜志評(píng)選出的“20位驅(qū)動(dòng)中國(guó)人工智能改革的科技領(lǐng)導(dǎo)者”,現(xiàn)就職百度的AI人才就涵括7位。

第三，領(lǐng)導(dǎo)者的遠(yuǎn)見(jiàn)。技術(shù)是推動(dòng)力，好的領(lǐng)導(dǎo)者才是靈魂，雅虎賣(mài)身就是例證;再看微軟在鮑爾默的領(lǐng)導(dǎo)下，一路被唱衰，直到新任者大刀闊斧的變革，讓微軟回暖且后續(xù)持續(xù)被看好。目前，百度求變的格局明朗，陸奇上任百度CEO后打出組合拳，如整合人工智能團(tuán)隊(duì)，推出阿波羅計(jì)劃等。讓外界感概百度已學(xué)會(huì)靈活行動(dòng)，甚至掌握了創(chuàng)業(yè)公司快速革新的訣竅。

估值低，難以得到投資者的認(rèn)同，這似乎已經(jīng)成為中概股在美國(guó)市場(chǎng)深陷的尷尬處境，華爾街方面如果繼續(xù)對(duì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)、工程、產(chǎn)品和研究能力存在認(rèn)知偏差，則要?dú)v經(jīng)損失才能獲得教訓(xùn)。